企业盈利能力的分析摘要：本文分析了主营业务利润率等四个财务比率，指出了企业分析盈利能力的方法。

关键词：企业，盈利能力，分析随着我国市场经济体制的建立和完善，市场体系日臻健全，被全面推向市场的企业日渐增多，企业行为日趋规范，由此评价、分析企业生存和发展基础的盈利能力成为重要的研究课题。

但在实践中我们发现，很多人对于常见的一些盈利能力指标在公司运营的含义还不是很清楚，另外，目前的盈利能力指标虽然在一定程度上能满足盈利能力评价分析的要求，但还需要引进一些目前财务研究领域的前沿指标，从而更好的体现企业的盈利特性。

笔者试图从常见的盈利能力分析指标（主营业务利润率、净资产营业利润率、可用资本利润率、经济增加值率）出发，谈谈有关指标的具体应用和局限，并提出一些改进的措施，与大家共同探讨。

主营业务利润率 主营业务利润率＝主营业务利润／主营业务收入。

主营业务利润率也就是我们通常说的毛利率。

目前的社会行业发展趋势是不断趋于信息化的，主要的成本体现在技术附加和产品宣传的附加当中。

在一个产品的定价当中，原材料的成本越低，那么科技的含量就会越高。

因此，简单的原材料附加值是衡量企业优势的有力武器。

在知识经济环境下，人的创造性劳动创造了企业的价值，用人均创利能够真正衡量企业的技术含量和组织效率，因此，人均主营业务利润可以作为衡量企业技术含量和盈利能力的有力手段来使用。

人的创造性劳动收入在目前的收入体系下更多的体现为以股权、期权以及其他形式对利润进行分割。

在现有的条件下，使用原材料成本和人力成本加总的主营业务成本计算的主营业务利润率在一定程度上能够比较深刻的反映出企业和产品的盈利能力。

这个指标的关键在于能够揭示产品在市场上的竞争力。

但目前，这两个成本在会计报表上无法直接获得，笔者建议上市公司在财务报表的附注当中揭示这两方面的数据，以供投资者参考。

净资产营业利润率 净资产营业利润率＝营业利润／平均净资产，其中，平均净资产＝（期初净资产＋期末净资产）／2。

主营业务利润率指标是营业利润与主营业务收入做比较，而净资产营业利润率是将营业利润与企业净资产做比较。

随着新经济时代的来临，品牌资产、专利资产以及高科技智力创造性资产在企业经营中日趋重要，高新技术企业比比皆是。

目前，有关存货、固定资产、应收账款的周转率或者利润率的计算对于很多高新技术企业来说意义不大，但是，关于资产负债表右方净资产收益率的计算对他们来说仍然很重要，因为一家公司可以没有很多实物资产，但必有权益和负债。

可见，净资产营业利润率是一个非常重要的指标，可以在一切制造业和非制造业中通用，是一般盈利能力分析的核心。

我国上市公司的该项指标可以清晰地反映出其盈利能力的好坏，上市公司的该比率一旦恶化，投资者对于其发展前景就要有所注意。

可用资本利润率 可用资本获利率＝折旧税息前营业利润／（股东权益＋长期负债）。

该指标反映的是实际所用资本的创利能力。

该指标首先剔除了对盈利能力影响不大的财务费用，另外还剔除了折旧。

这样处理以后更利于企业进行相互比较，体现实质性的获利能力。

然而，资产折旧往往是很多行业难以获利的重要原因。

由于行业内竞争激烈和技术的不断进步，许多企业不得不经常更换生产设备，这就直接导致了许多企业较低的可用资本利润率。

资产折旧水平也是企业、行业的重要成本特征，反映了固定成本的大小，所以剔除折旧也未必非常恰当。

经济增加值率 经济增加值率＝（税后营业利率—资本投入额×加权资本成本率）／（股权资本投入额+债券资本投入额），其中，加权资本成本率＝股权资本比例×股权资本成本率+债券资本比例×债权资本成本率×（1-所得税率）。

目前在欧美等国，经济增加值率已经成为衡量公司盈利能力的主要标准。

它涵盖了公司运行当中多方面的重要信息，在公司管理工程中发挥了重要的作用。

一个公司只有在其资本收益超过其为获得该收益所投入的资本的全部成本时，才能为公司的股东带来价值。

因此，经济增加值率越高，公司的价值越高，股东的回报也就越高；股东回报越高，公司股票在二级市场上的表现也就越好，即公司的市场价值越高。

在市场经济中，资本是讲求效益的，公司资本运作的效益越高，就越能吸引资本的投入。

在传统的利润标准体系下，没有一个恰当衡量资本运作效率的指标，而在经济增加值率标准下，这个问题将一目了然，经济增加值率高即意味着该公司单位资本创造的价值最大。